[비즈한국] 韓國投資金融集團會長金南久（63歲）的長子金東潤（33歲）晉升為韓國投資證券常務。金融圈普遍將金東潤常務視為金南久會長的有力接班人。原因在於，在金會長的子女中，只有金常務參與了公司經營，且目前並沒有足以威脅其經營權的勢力。然而，金常務若要順利接班，還必須制定股份繼承方案。目前金會長持有的韓國投資金融控股公司股份價值遠超1萬億韓元。如果採取生前贈與的方式轉讓股份，將產生鉅額的贈與稅負擔。
據金融圈訊息，金東潤於今年8月晉升為韓國投資證券經營企劃本部企劃擔當常務。雖然韓國投資證券方面表示，此次晉升與經營權繼承無關，但金融圈普遍認為，這標誌著金東潤常務正式開始了經營管理課程的學習。
金南久會長育有一子一女，分別是長子金東潤常務和長女金智潤。與近期晉升常務並展現存在感的金東潤不同，金智潤幾乎沒有公開的經營活動記錄。雖然未來金智潤並非完全沒有加入韓國投資金融集團的可能性，但從目前來看，金東潤常務被認為是更有力的接班人。
留下的課題是股份繼承。韓國投資金融集團控股公司——韓國投資金融控股的最大股東是持有20.70%股份的金南久會長。而金東潤常務持有的韓國投資金融控股股份僅為0.60%。對於金常務而言，僅憑目前持有的股份難以繼承最大股東地位，因此未來如何繼承金會長的股份將是核心變數。
如果透過贈與獲得股份，必須繳納鉅額稅款。根據韓國稅法，若贈與課稅標準超過30億韓元，將適用最高50%的稅率。以10月15日韓國投資金融控股（證券程式碼：韓國金融控股）的收盤價14.6萬韓元計算，金南久會長的持股價值約為1.684萬億韓元。
若在此基礎上簡單計入20%的最大股東溢價，評估額將膨脹至約2.0084萬億韓元。雖然實際發生贈與時，需考慮到贈與前後的股價平均值及各種扣除額，目前無法準確確定稅額，但若假設一次性贈與金會長的全部股份，稅收負擔可能達到1萬億韓元左右。
因此，對於金南久會長和金東潤常務來說，贈與發生時的股價水平必然會影響稅收負擔。韓國投資金融控股的股價近期處於下跌趨勢。今年2月股價曾一度突破30萬韓元，但目前徘徊在15萬韓元左右。
然而，他們也不能盼望股價下跌。股價下跌會招致廣大散戶的怨言。事實上，韓國投資金融控股正在擴大股息發放。該公司2024財年的總分紅金額為2328億韓元，2025財年增加到了5078億韓元。
不過，考慮到韓國投資金融控股去年取得了史上最佳業績，散戶們指出股東回報仍未達到預期。韓國投資金融控股2025年的派息率約為25.1%，而競爭對手三星證券和NH投資證券分別達到了35.5%和47.3%。未來資產證券雖然派息率相對較低，但在今年2月召開董事會，決議透過了規模達6354億韓元的股東回報方案。
由於韓國投資金融控股屬於控股公司，與上述券商直接比較或許存在差異。但考慮到該公司的收益大部分來源於韓國投資證券等子公司的分紅，因此不少意見認為應當與金融集團旗下的券商進行對比。
部分觀點將金南久會長的股份繼承問題與韓國投資金融控股的股東回報政策聯絡在一起。韓國投資金融控股一直以來被評價為在股東回報方面較為吝嗇。未來資產證券研究員鄭泰俊在去年7月的報告中指出：“韓國投資證券在各方不斷要求擴大股東回報的呼聲中，始終將增長作為重點目標，避談回報問題。與處於相同環境的競爭對手不同，唯獨該公司在股東回報計劃上完全不進行溝通，這引發了人們對其因為繼承問題尚未解決而無法實施回報的質疑。”
或許是意識到了這些批評，韓國投資金融控股在今年4月釋出的《企業價值提升計劃履行現狀》資料中，針對股東回報提出了以下方向：△追求分紅派息率的逐步提高 △實現收益最大化並擴大回報絕對規模 △努力在2028財年分紅前滿足分離課稅條件等。至少展現了其在股東回報方面的意願。
近期，隨著韓國投資金融控股股價下跌，從家族繼承的角度來看，形成了相對有利的環境。證券界也有觀點認為，該公司的股價從長期來看將會上漲。友利投資證券將韓國投資金融控股的目標股價定為31.7萬韓元。友利投資證券研究員禹道亨表示：“韓國投資金融控股憑藉優秀的運營能力在第一、二季度實現了業績驚喜，目前需要進一步確認其在第三季度低迷的市場環境下展現的管理能力。”
金南久會長生於1963年，尚難斷言其必須立即急於進行繼承。然而，考慮到遲早必須完成接班過程，他不得不顧及稅收問題。但若股價持續低迷，又會引發管理層責任論，導致輿論惡化。對於金會長而言，這陷入了一個兩難境地：若股價上漲，未來贈與稅負擔將加重；但若盼望股價下跌，則不僅不利於公司，還可能面臨輿論壓力。