[BizHanKook] 受美國引發的對人工智慧（AI）投資不確定性影響，韓國股市劇烈震盪。隨著美國中期選舉後資料中心監管可能收緊的訊息傳出，以半導體相關股票為中心的拋售潮迅速蔓延。在韓國國內，由於對三星電子和SK海力士的高度依賴，加上外資撤離，韓國綜合股價指數（KOSPI）在一週內下跌超過11%。不過也有分析認為，由於目前尚未確認實際的AI投資規模會否縮減，市場可能是在預先反映擔憂情緒。
KOSPI一週內下跌11.7%……半導體及配套產業鏈個股暴跌
根據韓國交易所7日公佈的資料，KOSPI指數在6日收盤時報5059.69點，較上週收盤價（5730.74點）下跌了671.05點（11.71%）。同期，科斯達克指數也下跌了11.06%。前一天，KOSPI盤初暴跌超過8%，失守5000點關口，並觸發了熔斷機制，交易暫停了20分鐘。
半導體相關企業的跌幅尤為明顯。一週內，三星電子和SK海力士分別暴跌16.13%和20.17%。持有這兩家公司股份的三星物產和SK Square也分別下跌了12.34%和19.29%。拋售潮還擴散至半導體材料、零部件及裝置行業，大德電子（-40.37%）、三星電機（-27.26%）等相關企業股價均大幅下挫。
外資的拋售也拖累了指數。在證券市場，外資繼5日淨賣出約3.4萬億韓元后，6日又拋售了約2.7萬億韓元。儘管個人投資者和機構投資者進行了淨買入，但未能阻止指數的下跌。
美國市場方面，以AI相關企業為中心的股票也出現暴跌。5日（當地時間），紐約股市中以科技股為主的納斯達克綜合指數較前一交易日下跌5.52%，標普500指數下跌4.36%，費城半導體指數暴跌12.25%。英偉達（-9.3%）和AMD（-17.3%）等主要半導體企業領跌。
美國民主黨大獲全勝引發資料中心監管擔憂……AI投資預期面臨重估
在3日（當地時間）舉行的美國中期選舉中，民主黨贏得了參眾兩院的多數席位，形成了所謂的“藍色浪潮”。民主黨此前一直主張應增加企業在AI資料中心用電方面的成本負擔，以防止資料中心的高耗電量轉化為居民的電費壓力。隨著此次選舉民主黨掌握國會主導權，且承諾限制資料中心建設的州長候選人當選，相關監管討論付諸實施的可能性大增。
如果資料中心建設受阻，可能會對半導體需求產生波及效應。因為一旦許可審批延誤或電力獲取成本上升，新建設施的進度就會放緩，從而導致對資料中心所用的AI加速器和記憶體半導體的需求增長趨緩。這正是賣盤集中在依賴AI基礎設施投資增長的半導體企業身上的原因。
不過，市場對AI投資的懷疑情緒早在選舉前就已存在。儘管大型科技公司在資料中心和半導體獲取上投入了鉅額資金，但AI服務帶來的收益能否達到與投資規模相匹配的水平，目前仍不明確。在此基礎上，再加上對資料中心建設可能延遲的擔憂，AI相關企業的增長預期正在被重新評估。
根據摩根大通私人銀行的資料，追蹤美國上市主要半導體企業的MVIS半導體指數的24個月遠期市盈率（PER），已從6月份的22.5倍降至本月5日的11.4倍。這意味著投資者目前對於半導體企業的利潤增長及AI裝置投資能否持續，正持比以往更加審慎的態度。
半導體佔比過高加劇跌勢……證券界：“斷言AI投資縮減還為時過早”
在韓國國內股市，半導體權重股的高佔比加劇了下跌幅度。6日盤中，三星電子和SK海力士的合計總市值約佔KOSPI總市值的46%。受美國AI投資擔憂影響，這兩家公司股價暴跌，對整體KOSPI指數造成了直接衝擊。
證券界也有分析指出，美國強化資料中心監管的可能性並不直接意味著AI投資的縮減。理由是已經開工的資料中心和透過長期供應合同鎖定的半導體需求並未因此消失。
元大證券分析師李載元（音譯）分析稱：“並非所有受監管影響的新增擴建計劃都會被取消，且缺乏證據表明已經開工的專案及基於長期供應合同的需求受到了損害。”他強調：“目前處於短期內只需外資拋售力度減輕，就可期待跌幅修復的階段。現在並不是斷言AI投資週期終結並加入恐慌性拋售的時候。”
不過，由於短期內賣盤集中，市場波動性預計在一段時間內仍將持續。新韓投資證券分析師姜振赫（音譯）解釋說：“市場目前定價的更有可能是增長速度放緩，而非結構性危機。”但他同時也表示：“受急劇拋售潮的影響，市場波動可能會持續到下週初。”