[BizHanKook] 韓國交易所首次公佈了151家長期以來企業價值被低估的上市公司名單，將其定義為“低PBR（股價淨值比）企業”。其中，韓國綜合股價指數（KOSPI）市場96家，科斯達克（KOSDAQ）市場55家。此舉旨在向投資者揭示那些股價長期低於公司賬面淨資產、且在同行業中表現持續低迷的企業，從而引導這些企業主動提升自身價值。交易所於11月1日宣佈了這一內容，並表示從2日起正式公佈名單。
僅為淨資產的1/4水平……是如何選出的？
PBR是股價除以每股淨資產得出的指標。如果數值低於1倍，意味著市場對該公司的評估低於其賬面價值。此次入選企業的平均PBR為0.25倍，即市值僅為淨資產的1/4左右。按市場劃分，KOSPI 96家企業的平均PBR為0.24倍，KOSDAQ 55家企業的平均PBR為0.25倍。據交易所統計，截至上個月30日，KOSPI整體PBR為1.43倍，KOSDAQ為1.60倍，與榜單上的企業相比差距明顯。
選定標準為“3年累計排名靠後”。交易所排除了截至上個月22日出現退市情形等企業，將剩餘的2431家公司（KOSPI 779家，KOSDAQ 1652家）按照全球行業分類標準（GICS）劃分為11個行業進行PBR評估。初步篩選標準為：最近6個半年度連續，或最近7個半年度中有6個半年度，其PBR排名在KOSPI市場處於後25%、在KOSDAQ市場處於後10%的企業，共有185家（KOSPI 115家，KOSDAQ 70家）進入候選名單。
最終名單在此基礎上刪減了34家（KOSPI 19家，KOSDAQ 15家），確定為151家。這是考慮到這些企業已於上個月22日前披露了包含PBR改善計劃在內的企業價值提升計劃，因此給予首次公佈1年內的豁免權。共有62家企業提交了計劃，其中符合初步條件的49家企業中有34家獲得了豁免。其餘15家（KOSPI 10家，KOSDAQ 5家）即使提交了計劃，由於其累計6年（最近12個半年度連續或13個半年度中有12個半年度）未能擺脫低迷條件，依然被列入名單。另外13家則原本就不符合低PBR條件。
涉及素材、零售、金融等多個領域
公佈名單中包含了許多知名大企業。KOSPI板塊中，易買得（0.15倍）、樂天購物（0.17倍）、現代制鐵（0.19倍）、樂天化學（0.18倍）、韓華生命（0.27倍）、可隆（0.15倍）、韓進（0.17倍）、泰光產業（0.23倍）等赫然在列。金融公司中，DB證券、現代車證券、興國火災等被納入。科斯達克板塊中，KCC建設（0.20倍）、Humax（0.20倍）、東元開發（0.17倍）、Spigen Korea（0.31倍）、國醇堂（0.26倍）等入圍。韓信公營最近的半年度PBR僅為0.14倍，意味著市場對該公司的估值僅為其賬面淨資產的14%水平。
從行業分佈來看，KOSPI市場中，素材類23家、工業類22家、非必需消費品類18家、必需消費品類12家，佔比最高。科斯達克市場中，資訊科技（IT）類17家，工業類和醫療保健類各10家，素材類6家。
標籤之後……諮詢與股東參與
名單將從2日起至下次公佈日前一天即2027年5月3日，在韓國交易所上市公示系統（KIND）的“價值提升頁面”上公示。證券公司的主流交易系統（HTS）和移動交易系統（MTS）也會在相關股票名稱後新增“低PBR”標識。標識的時間和方式視各證券公司而定。該名單將於每年5月和11月的第一個交易日進行釋出，下一次公佈日為2027年5月4日。
貼標籤本身並非目的。該制度的初衷是透過擴大分紅、回購並登出股票、改善資本效率等，引導企業做出實質性努力以提升股東價值。這也是政府旨在消除國內股市較企業實際價值被低估（即所謂“韓國折價”）的“資本市場體質改善方案”（去年3月釋出）的後續措施。交易所將為所有被公示的151家企業提供一對一的定製化PBR改善諮詢，幫助其分析低估原因、設定目標及制定計劃。金融委員會將同步修訂《盡職管理守則》（機構投資者的受託責任原則）指南並進行履行監督，以支援機構投資者積極參與低PBR企業的公司治理。