[BizHankook] 釜山Equity Partners (부산EP) 能否成功收購三星電子與蘋果的供應商Nexflex，目前備受關注。Nexflex是一家生產柔性覆銅板（FCCL）的公司，這是柔性印刷電路板（FPCB）的核心材料。釜山EP正聯合多家企業組成財團以推進Nexflex的收購事宜。然而，此前考慮參與財團的泰光產業近日決定退出，這為資金籌措亮起了紅燈。MBK Partners於2023年以5300億韓元收購了Nexflex，目前透過特殊目的公司（SPC）Danwon Holdings持有其100%的股份。市場上流傳的Nexflex收購價格約為8000億韓元。
MBK Partners原定於去年7月進行Nexflex的正式招標。當時提及的潛在買家包括Affirma Capital與STIC Investments組成的財團，以及貝恩資本（Bain Capital）等。但正式招標時間被推遲，重啟日期至今未定。據悉，此後Affirma Capital與STIC Investments財團及貝恩資本均已撤回了收購計劃。部分人士認為，當時Homeplus收到法院關於終止回生程式的決定產生了一定影響。但MBK Partners堅稱，Homeplus事件與Nexflex的出售無關。
自今年8月以來，有傳聞稱釜山EP財團是Nexflex的有力收購候選者。據悉，釜山EP正與新韓投資證券、泰光產業、I-Tech等組成財團以推進收購。甚至有具體的傳聞指出，釜山EP與新韓投資證券將共同設立私募股權基金（PEF）並擔任運營方，而泰光產業與I-Tech將作為主要出資方參與。然而，泰光產業在9月的公告中表示：“雖從多角度對Nexflex的競標進行了探討，但最終決定不參與。”
儘管目前釜山EP財團似乎沒有明確的競爭對手，但它仍面臨著必須尋找替代泰光產業的新投資者的處境。市場上對Nexflex的估值約為8000億韓元。
Nexflex在市場上擁有一定的價值認可度。柔性印刷電路板被廣泛用作智慧手機、可摺疊顯示屏、可穿戴裝置、電動汽車電池等的核心零部件。考慮到智慧手機和可穿戴裝置在全球擁有龐大的使用者群，預計其業績在未來一段時間內將保持穩定。
事實上，Nexflex的業績也呈上升趨勢。據審計報告顯示，Nexflex的銷售額從2024年的1634億韓元增長至2025年的2690億韓元，增幅達64.55%；同期營業利潤從410億韓元增加到750億韓元，增長了82.78%。財務結構也較為穩健。截至去年底，Nexflex的負債率僅為18.08%。
即便如此，Nexflex未達到預期的熱度，主要原因被歸結為對三星電子和蘋果的高度依賴。三星電子和蘋果是Nexflex的主要客戶，其中從蘋果獲得的利潤佔比相當高。這意味著，一旦蘋果改變商業政策，可能會對Nexflex的業績產生負面影響。
MBK Partners也難以大幅降低Nexflex的售價。MBK Partners於2023年以5300億韓元收購了該公司。考慮到此後Nexflex業績的顯著改善，分析認為將其售價定在8000億韓元以下較為困難。
MBK Partners並沒有必須急於出售Nexflex的理由。不過，最近政界對MBK Partners施壓要求其實現Homeplus正常化，這被視為一個變數。
Homeplus在7月面臨資金籌措困難的情況下，收到了法院關於終止回生程式的決定。雖然MBK Partners會長金秉柱（音）透過為Homeplus緊急運營資金（DIP）貸款提供擔保等方式進行了支援，但評估認為，距離實現經營正常化仍有很長的路要走。目前MBK Partners正在推進Homeplus的出售事宜，但尚未看到有收購意向的買家。
Homeplus代表趙周連（音）在12日國會政務委員會的國政監查中，就Homeplus正常化對策表示將“盡全力”。對於MBK Partners的追加支援，他回答稱：“股東公司正在盡全力，但目前面臨諸多困難。”
為了應對與Homeplus相關的突發狀況，MBK Partners也需要籌集現金。如果釜山EP能成功吸引投資者並順利完成對Nexflex的收購，這對MBK Partners來說也是有利無弊的情況。BizHankook就相關立場詢問了釜山EP，但未得到答覆。