[비즈한국] OGQ代表申哲浩與120億韓元投資者之間持續了8個多月的糾紛終於露出瞭解決的曙光。由KB證券和韓亞證券擔任有限合夥人（LP）的投資組合方已向OGQ傳送了減資同意書。雖然此前一直存在歸還投資款的路徑，但因執行所需的同意手續受阻而停滯不前，此次實際程式的啟動備受關注。
申代表28日透過社交媒體表示：“時隔8個月左右，以KB證券和韓亞證券為LP的投資方終於寄來了減資同意書。問題終於有了解決的可能。”據悉，目前投資方針對申代表經營權股份、不動產、工資及退職金等的強制執行程式尚未停止。
事件起因於2021年，OGQ為收購Getty Images Korea從投資方處引進了90億韓元的投資。在收購告吹後，投資者未向公司，而是向投資合同中列為“利害關係人”的申代表個人要求返還投資款。
今年4月，大法院判決投資者方勝訴，申代表需承擔連同本金及年利率12%利息在內，約120億韓元的支付責任。法院認定這並非傳統意義上的連帶保證，而是申代表根據投資合同所承擔的獨立支付義務。
然而，據申代表方面稱，90億韓元的投資本金目前仍保留在OGQ公司內。為了解決這一問題，申代表提出由公司透過外部評估，以約94億2500萬韓元的公允價值收購併登出投資者的種類股，而與判決金額之間的約23億7000萬韓元差額，則由他個人以股份作為抵押來承擔。
問題在於，減資和股份處置均無法由申代表一人決定。投資合同雖規定了需要徵得同意的程式及公司決策，但投資方申請法院強制執行卻無需經過其他股東同意。這形成了一種尷尬的結構：公司雖難以自行變賣資產清償，但債權人卻可以強制拍賣其資產。
隨著此次減資同意書的送達，長達8個月的解決程式跨過了一個重要的門檻。
“繞道連帶保證”爭議引發總統及國會關注
OGQ事件已經超越了單一企業的投資糾紛，演變成創業公司在風投合同中被強加個人責任的普遍問題。有觀點指出，儘管政府以政策金融為中心廢除了連帶保證，但利用“利害關係人條款”、股票回購請求權或單獨支付義務，實際上可將經營風險轉嫁給創業者個人。
總統李在明在今年3月20日於青瓦臺迎賓館舉行的“中小企業人座談會”上，也提到了中小、創業企業承擔不合理負擔的問題，強調了制度改善的必要性。他特別指出，鑑於政策導向已明確廢除妨礙創業者重振旗鼓的連帶保證等慣例，有必要審視是否存在換湯不換藥、將責任轉嫁給個人的結構。
OGQ事件今年也在國會遭到直接點名。7月29日，在國會政務委員會上，共同民主黨議員閔丙德以OGQ為例，指出了KB證券和韓亞證券等金融機構扮演的角色問題。對此，金融委員長李昌龍回應稱，針對利害關係人的連帶責任限制已於今年3月起實施，表示將深入調查該事項。
共同民主黨議員金漢奎也在12日提到OGQ事件時表示：“將完善相關制度，確保創業者不會因債務而蒙受冤屈。”金議員辦公室正在推動相關法律修訂，旨在限制不僅限於明確的連帶保證，還包括透過單獨支付義務或股票回購請求權等其他合同形式將公司風險轉嫁給創業者的“繞道連帶保證”行為。
在金融監管部門和國會關注度日益提高的背景下，長期僵持的減資程式終於進展到實際交付同意書的階段。雖然無法斷定相關當局的關注對此次決定產生了直接影響，但在OGQ問題演變為制度性爭議後，談判確實變得更加具體化，這一點值得關注。
減資路徑已開，強制拍賣仍在進行
減資同意書的送達並不意味著糾紛的終結。距離最終實現減資，尚需經過公司內部決策和其他股東同意等後續程式。
最大的變數依然是強制執行。據申代表稱，投資方在傳送減資同意書的同時，仍未停止對經營權股份、房產、工資及退職金的強制拍賣和收繳程式。
申代表表示：“投資款保留在公司，透過公允價值減資收回的路徑已經開啟，請停止強制拍賣。”他續稱：“希望透過股東大會的決議，友好、順暢地終結這場漫長的消耗戰。”
OGQ糾紛目前已不再是“是否有辦法歸還投資款”的問題，而是“能否執行已開啟的退出路徑”的問題。公司賬面上尚存投資本金，投資組合方已發出減資同意書，且申代表也提出了由其個人承擔不足金額的方案。
剩下的關鍵在於為減資所需的公司及股東決策，以及投資方是否停止強制執行。這場演變為120億韓元個人債務危機及經營權喪失風險的OGQ事態，最終會走向強行拍賣，還是透過投資款返還和解告終，各界正拭目以待。