[비즈한국] 隨著金融領域貸款門檻的提高，線上投資連結金融業務（On-to-up/P2P金融）備受關注。受銀行貸款監管影響，中低信用借款人和投資需求湧入P2P市場，使得貸款餘額首次突破了2萬億韓元。在經歷長期低迷導致多家企業倒閉，以及金融當局開始實施貸款監管的情況下，線上投資連結金融行業能否維持增長勢頭備受關注。
受金融行業貸款限制影響，人們對P2P金融的關注度日益提升。P2P金融是指透過平臺將投資資金出借給借款人，並向投資者提供該貸款本息收取權的一種金融業務。對於有資金需求但難以透過普通金融機構貸款的借款人而言，可以獲得中等利率的貸款；而投資者則可以從小額投資開始，獲得高於銀行存款的收益。
根據線上投資連結金融業務中央記錄管理機構（P2P中心）的資料，截至2026年6月，在金融委員會註冊的線上投資連結金融機構共有47家，其中與P2P中心簽訂資訊提供利用協議的有46家。隨著P2P市場中倒閉企業增加，P2P中心的簽約機構數量也在減少。利用機構數量從2021年6月的54家減少到2024年的51家，截至2025年底已降至46家。
儘管企業數量減少，但市場規模卻在擴大。近一年來，P2P貸款餘額快速增長。這是因為在政府收緊家庭貸款的背景下，P2P貸款作為一種替代方案備受關注。P2P中心簽約企業的貸款餘額從2023年6月的1.1108萬億韓元小幅降至2024年6月的1.0813萬億韓元，隨後在2025年6月增加至1.2339萬億韓元。此後增長勢頭加快，今年4月貸款餘額突破2萬億韓元（2.0611萬億韓元），今年6月達到2.3027萬億韓元。
P2P市場的格局也發生了變化。過去，P2P市場中佔比最大的產品是房地產抵押貸款，但現在這一位置已被股票購買資金貸款（Stock Loan）、音樂版權及藝術品抵押、太陽能發電設施抵押等其他擔保貸款所取代。此前長期呈下降趨勢的個人信用貸款比例最近也轉為增長。
從2022年底各類P2P產品的貸款餘額佔比來看，房地產抵押貸款佔比高達70%，佔據壓倒性優勢，而其他擔保產品的佔比僅為5%。然而，以房地產貸款為中心的格局隨著房地產專案融資（PF）壞賬等市場低迷而發生了改變。2023年底，房地產抵押產品的貸款餘額佔比降至60%，而其他擔保產品的佔比則上升至10%。
房地產抵押貸款佔比持續下滑。2024年底降至54%，2025年底降至41%，2026年1月錄得39%。同期，其他擔保產品的貸款佔比分別增至24%、39%和40%，超過了房地產抵押貸款的佔比。以今年6月為準，其他擔保產品的貸款餘額佔比已升至44%，而房地產抵押貸款佔比則跌至30%。
特別是房地產PF產品，其貸款比例已降至1%，今年上半年甚至沒有推出新產品。相關企業也面臨運營困難或倒閉的情況。韓國第一家房地產P2P平臺Tera Funding已於去年底停業，而主要經營房地產PF投資產品的WeFunding也在今年1月因經營危機宣佈調整營業方針。
WeFunding表示：“由於房地產市場惡化以及債權回收延遲長期化，公司陷入了困難的經營環境。已決定停止受理新產品，轉為致力於存量投資者的資產管理和回收，將集中所有力量提高回收可能性。”截至6月，WeFunding的房地產PF產品逾期率為72%，房地產抵押產品逾期率為80%。
相反，得益於股市火爆和貸款監管，股票貸款業務快速增長。據金融委員會16日訊息，截至6月，股票貸款餘額為8983億韓元，僅上半年就增加了3745億韓元，較2025年底增長了71%。股票貸款是指以證券賬戶持有的資產（股票、現金）為擔保，最高可獲得資產價值3倍貸款的產品。貸款資金會直接進入證券賬戶，不能用於其他目的。
然而，隨著股票貸款需求大增，金融當局為防止“借錢炒股（빚투）”採取了制裁措施。當局在16日透過金融監督院的行政指導，要求線上投資連結金融機構每月新增股票貸款額不得超過前一個月新增額的30%，且每個借款人的股票貸款限額需控制在10億韓元以內。不過，若7月以後每個月底的股票貸款餘額能夠維持在6月底餘額以內，則不受此規定限制。
隨著在正規金融機構貸款難度加大，尋找P2P個人信用貸款的人數也在增加。今年個人信用產品的貸款餘額佔比從1月份的10%增加到了6月份的19%。個人信用產品的佔比曾從2022年底的13%逐年下降至2025年6月的3%，但隨後在年底轉為增長。
儘管P2P貸款餘額久違地出現增長，但線上投資連結金融行業的形勢依然嚴峻。除了因長期低迷導致不少機構停止營業或倒閉外，線上投資連結金融業務也受到了貸款監管的影響。政府在今年4月釋出家庭債務管理方案時，將住房擔保認貸比（LTV）及按住宅價格劃分的貸款額度限制也應用到了線上投資連結金融業務中。在房地產貸款受限的情況下，雖然需求集中湧向股票貸款，但預計行政指導將給這一增長勢頭踩下剎車。不過，有行業相關人士指出：“股票貸款距離‘改善金融盲點’的線上投資連結金融初衷較遠，且屬於可能發生強制平倉的高風險產品，因此確實需要監管。”