[비즈한국] 三星電子公佈了最高規模達110萬億韓元的股東回報計劃。隨著人工智慧（AI）半導體行業的繁榮，公司現金流得到改善，因此大幅增加了股東分配份額。此前，SK海力士也曾宣佈40萬億韓元的股票回購及登出計劃，韓國半導體代表性企業接連實施大手筆股東回報政策。在近期國內股市波動劇烈的情況下，三星電子與SK海力士能否再次引領指數上漲備受關注。
三星電子於8月21日召開董事會，透過了2026年規模在90萬億至110萬億韓元之間的股東回報實施方案。這是歷年來規模最大的股東回報舉措，與2020年實施的股東回報（約20.3萬億韓元）相比增加了5倍以上。三星電子董事會還透過了15萬億韓元規模的員工激勵股票回購計劃。
三星電子根據“2024年至2026年將自由現金流的50%用於股東回報”的計劃，正在履行分紅、股票回購及登出等承諾。隨著半導體行業景氣度提升，自由現金流增加，回報規模也隨之擴大。從2024年到2025年，公司每年實施9.8萬億韓元的常規分紅，並在2025年額外實施了1.3萬億韓元的特別分紅和8.4萬億韓元規模的股票回購及登出。若包含今年的股東回報，三年的總回報規模將達到120萬億至140萬億韓元。
具體的返還方式也引人注目。三星電子首先將在今年第三季度實施包括常規分紅在內約30萬億韓元的現金分紅。具體細節將於10月底在董事會上確定。其餘的回報計劃將在2026年年度業績確定後，於2027年1月召開的董事會上，綜合考慮現金分紅、股票回購及登出等方式後決定。
三星電子表示：“這是為了讓公司業績能切實轉化為股東利益，並以此形成公司增長與股東價值提升的良性迴圈結構。今後公司在忠實履行股東回報承諾的同時，也將就股東回報計劃與股東及市場進行積極溝通。”
此類大規模股東回報的背景是人工智慧（AI）半導體的繁榮。隨著AI資料中心的擴張，高頻寬記憶體（HBM）和高效能記憶體需求激增，三星電子的業績也連續多個季度創下歷史新高。8月（截至20日）半導體出口額達到260億美元（約36萬億韓元），同比增加了199%。得益於半導體出口及記憶體需求的激增，自由現金流大幅改善，三星電子隨之開啟了史上最高水平的股東回報和大規模裝置投資。
作為半導體領域的兩大巨頭之一，SK海力士也在三星電子之前推出了強有力的股東回報政策。SK海力士董事會於19日決定進行40萬億韓元規模的股票回購並全部登出。計劃登出的自持股份約為2407萬股，相當於已發行股份總數的3.3%。
此外，公司還擴大了此前公佈的2025至2027年股東回報規模。原計劃為累計自由現金流的50%以內，現已更改為50%以上。同時，公司還提出了研究擴大固定分紅和特別分紅等方案的計劃。具體的分紅規模和實施方式將在第三季度財報釋出時公開。
兩家公司的股東回報之所以受到市場關注，不僅是因為其史上最大的規模，還因為它們在KOSPI（韓國綜合股價指數）中佔有舉足輕重的地位。三星電子和SK海力士是韓國股市的代表性大盤股，也是直接反映半導體景氣的指標股。截至8月18日，三星電子和SK海力士在KOSPI市場的市值佔比分別為27.7%和21.4%，兩者合計佔到市場總額的近一半。
近期，韓國股市呈現出極端的波動性。這是受全球長期利率上升、國際油價上漲以及美股波動的影響。特別是KOSPI指數在8月19日盤初暴跌超過5%，觸發了賣出側邊車（程式化交易暫停）機制。但在一天後的20日，得益於SK海力士40萬億韓元股東回報計劃的公佈以及半導體板塊的走強，KOSPI指數較前一日大漲5.89%。可以說，三星電子和SK海力士的股價波動直接左右了整個KOSPI指數的走勢。
隨後在21日，三星電子的大規模股東回報計劃也產生了影響。KOSPI指數在21日盤初下跌，但隨著半導體股走強而反彈，最終以較前一交易日上漲0.9%的6912.95點收盤。相比之下，KOSDAQ指數則大跌4.6%，顯示出市場分化。
市場的關注點在於半導體企業的股東回報擴大是否會帶來長期的股價上漲。樂觀觀點認為，基於半導體記憶體需求和公司業績，股東回報規模有望進一步擴大。韓華投資證券分析師樸俊英預測稱：“SK海力士40萬億韓元的股票回購及登出被認為是提前執行了未來三年回報財源的一部分。基於未來大規模自由現金流的創造，未來有實現超過100萬億韓元規模回購登出的可能性。這將導致股票數量持續減少，從而提升每股價值。”
另一方面，也有分析認為還需觀察後續走勢。這是因為儘管三星電子在21日公佈了最高110萬億韓元的股東回報方案，但其股價卻下跌了5%以上。相比SK海力士，三星電子維持自由現金流50%的回報比例、且優先考慮員工激勵等因素被視為遺憾之處。此外，三星電子小股東之間對於“相比擴大現金分紅，更傾向於股票回購及登出”的意見，也是一個變數。