[BizHanKook] 永元貿易將登出規模為788億韓元的自社股，這相當於其已發行股份的約2.5%。在消除現有持有自社股60%以上的同時，公司還決定額外買入500億韓元規模的自社股，正加快推進股東回報步伐。
現有175萬股自社股中登出108萬股
永元貿易將於11月20日登出108萬6684股自社股。預計登出金額約為788億韓元（具體為787億8459萬韓元）。這佔目前已發行股份4431萬1468股的約2.45%。
永元貿易目前持有的自社股共計175萬1356股，由2009年公司分拆過程中取得的零碎股289股、2016年買入的44萬5118股，以及2024年至2025年耗資約500億韓元取得的130萬5949股構成。本次登出後，剩餘的現有自社股為66萬4672股。已發行股份總數也將減至4322萬4784股。
據此，最大股東永元貿易控股（Youngone Trade Holdings）相對於已發行股份的持股比例將從50.52%提高到約51.79%。不過，由於自社股本身沒有投票權，僅憑登出並不會導致最大股東的投票權比例進一步上升。
永元貿易的自社股政策與修訂後的《商法》實施後各企業的選擇對比鮮明。根據今年3月實施的修訂版《商法》，公司新取得的自社股原則上應在1年內登出。在法律實施前持有的現有自社股，原則上也應在一定期限內清理。不過，若涉及員工獎勵或經營需求等，可以透過制定持有及處置計劃並獲得股東大會批准的方式進行運用。
三星電子等部分大企業正利用這一例外條款，將自社股作為績效獎金或長期績效補償手段進行發放。這是一種不單純登出股票，而是將其用作協調員工與股東利益補償手段的方式。
相反，永元貿易目前尚未明顯將自社股積極用於員工股權激勵。公司的補償體系也以現金為主。從最近的公告來看，公司向主要高管支付了相當規模的現金獎金，而未見股票基準補償的相關記錄。
從財務層面看，並非因為無法選擇股票補償。永元貿易今年上半年合併報表營收約為2兆1275億韓元，營業利潤約為2960億韓元。上半年末現金及現金等價物約為7200億韓元。因此，根據目前公開資料，將此次登出理解為側重於“股東回報”而非員工補償，比將其與業績低迷或補償能力不足聯絡起來更為符合邏輯。
永元貿易在登出現有自社股的同時，也在額外增持新的自社股。公司於10月6日與新韓投資證券簽訂了500億韓元的自社股取得信託合同，合同有效期至2027年4月6日。取得的自社股計劃用於登出等提升股東價值的用途。
修訂版《商法》實施後，新取得的自社股原則上須在取得後1年內進行登出。若永元貿易希望將新取得部分用於員工補償等其他用途，則需要履行單獨的持有及處置程式。
永元貿易在今年8月的企業價值提升計劃中表示，將股息傾向目標從原來的25%提高到30%，並承諾到2027年為止額外買入500億韓元規模的自社股。2025財年結算股息與今年中期股息合計，股息總額為1043億韓元，較上一年增長了16.3%。
控股公司今年也登出了9.5%…在成來恩體制下加強股東回報
控股公司永元貿易控股也在積極登出自社股。永元貿易控股今年5月登出了54萬5420股，10月登出了71萬2460股。合計登出125萬7880股，佔已發行股份的9.5%，金額約為2271億韓元。這遠超其此前設定的從2025年到2029年每年登出發行股份1%的計劃。
集團的治理結構為“成來恩→YMSA→永元貿易控股→永元貿易”。YMSA是持有永元貿易控股29.39%股份的最大股東，而成來恩副會長持有YMSA 50.10%的股份。
自成來恩副會長全面負責集團經營以來，永元貿易控股和永元貿易均呈現出加強股息發放及自社股買入與登出的趨勢。不過，沒有證據表明此次登出是為了擴大財閥家族支配力的交易。僅憑現有自社股登出，並不會改變以投票權為準的持股比例。
值得關注的是，在修訂版《商法》為企業留出登出自社股、員工補償等選擇空間的情況下，永元貿易集團目前積極選擇了登出和股東回報。永元貿易在完成此次登出後，仍持有66萬4672股現有自社股，並正在進行500億韓元規模的新自社股買入。如何處理剩餘的自社股和新取得部分，將成為未來的關注重點。