[비즈한국] Sh水協銀行（Sh Suhyup Bank）正在推進收購Sangsangin證券。水協銀行一直致力於透過併購（M&A）來擴充套件非銀行領域業務並實現向金融控股公司的轉型。由於在併購市場上證券公司標的稀缺，此次訊息備受業內關注，但價格談判、大股東變更審批等環節仍有不少障礙需要克服。如果此次交易成功，Sangsangin集團金融業務的縮減也引人注目，因為Sangsangin目前已經在推進旗下儲蓄銀行的出售工作。
據瞭解，Sh水協銀行正在推進收購Sangsangin證券。相關媒體報道出現後，Sangsangin證券於6日釋出公告承認了出售討論，稱“最大股東Sangsangin與水協銀行正在就出售本公司股份進行協商，但目前尚未確定具體事項”。目前交易處於盡職調查階段，交易價格等具體條件尚未敲定。
水協銀行為實現收益多元化並轉型為金融控股公司，正在積極獲取非銀行金融子公司。水協銀行行長申學基在2025年願景釋出會上曾提出：“要超越銀行業，飛躍成為提供全方位金融服務的金融公司。”事實上，水協銀行於2025年9月從SK證券收購了Trinity資產管理公司，並於同年11月將其更名為Sh水協資產管理公司。
2022年，水協中央會公開了到2030年轉型為金融控股公司的目標。當時水協的金融控股公司轉型路線圖中，包含了從資產管理公司起步，到2030年收購證券公司和資本公司的計劃。雖然水協銀行和水協中央會承認了長期推動向金融控股公司轉型的方向，但對於此次收購證券公司一事並未發表特別立場。
水協銀行收購Sangsangin證券的訊息之所以受到關注，是因為併購市場上證券公司標的物稀缺。近期的證券公司併購案僅有2025年6月激進型私募股權基金KCGI收購漢陽證券29.59%的股份，以及2024年8月友利金融控股收購小型證券公司Force證券；在此之前的交易已是2018年的事了。
正因如此，作為被收購物件的Sangsangin證券引發了市場高度關注，但Sangsangin相關人士表示：“並非Sangsangin首先將證券公司作為資產掛牌出售的。”據韓聯社報道，水協銀行計劃在第三季度前與Sangsangin進行獨家收購談判，目標是在今年年底前完成交易。目前尚未簽署股票買賣協議（SPA）。Sangsangin證券目前的最大股東是持有55.85%股份的Sangsangin，Sangsangin集團代表柳俊元也持有5.1%的股份。
Sangsangin證券近期業績有所改善，經營狀況尚可。2026年第一季度淨利潤為84億韓元，在持續縮減赤字後成功實現扭虧為盈。2024年淨利潤為-474億韓元，2025年為-62億韓元。截至2025年底，淨資產總額為1953億韓元，較上一年增長了7.9%。考慮到證券公司標的物稀缺，其企業價值未來可能進一步提升。
水協銀行能否順利完成此次收購尚屬未知數，距離最終交易還有不少流程需要完成。在簽署SPA之前，必須確定收購條件和交易價格，由於並非賣方主動掛牌，雙方可能難以達成預期的適宜價格。此外，還需要獲得相關機構的批准。收購金融公司必須向金融委員會提交申請，透過大股東變更審批審查。由於水協中央會的直屬主管機構是海洋水產部，因此還需要與海洋水產部進行協調。
此次收購戰也讓Sangsangin集團旗下的金融子公司現狀備受矚目。Sangsangin的金融子公司包括Sangsangin儲蓄銀行、Sangsangin Plus儲蓄銀行以及Sangsangin證券。Sangsangin自2023年10月起就開始推進Sangsangin儲蓄銀行和Sangsangin Plus儲蓄銀行的股份出售。這是因為2019年12月柳俊元代表因非法貸款嫌疑受到重罰，導致其作為大股東的合規性出現了問題。根據“柳代表→Sangsangin→Sangsangin儲蓄銀行、Sangsangin Plus儲蓄銀行”的股權結構，金融監管部門下令要求其出售90%以上的儲蓄銀行股份。
隨著水協銀行介入證券公司收購，事實上Sangsangin旗下的金融子公司已全部處於被出售的狀態。Sangsangin集團的業務板塊主要分為資訊通訊、金融、造船裝置製造、計算機程式開發與運營。如果全部清理掉金融公司，剩下的主要子公司僅有造船自動化裝置企業Sangsangin船舶機械，以及開發計算機程式的Sangsangin Plus。
不過，Sangsangin儲蓄銀行和Sangsangin Plus儲蓄銀行的出售進展緩慢。Sangsangin於2025年10月與從事汽車零部件業務的KBI集團簽訂了以1107億韓元出售Sangsangin儲蓄銀行90.01%股份的協議。KBI集團曾透過其經營廢棄物處理業務的子公司KBI國人產業收購過Laon儲蓄銀行。然而，由於大股東合規性審查前的申請程式延誤，股份處理的預計日期已從4月30日推遲至8月31日。據悉，KBI集團直到7月份才提交了申請書。
股票處置命令仍存在撤銷的可能。Sangsangin目前正針對金融委員會進行訴訟，要求撤銷“滿足大股東合規性維持要件的命令”及“股票處置命令”。Sangsangin在2024年12月的一審中敗訴，但對判決不服提出上訴。二審在2025年1月受理後，直到11月才召開首次辯論期日，目前尚未出結果。