[비즈한국] 韓國5大上市建築公司今年上半年的盈利能力明顯改善。隨著在施工成本激增時期動工的低利潤住宅專案佔比下降，營業利潤增長了近25%。不過，由於住宅新開工和預售表現低迷，業績回暖轉化為規模增長仍需時日。
根據各公司釋出的暫定業績，今年上半年5大上市建築公司的合計營業利潤為1.7252萬億韓元，同比增加了24.9%。按建築公司劃分，營業利潤表現分別為：大宇建設4879億韓元（+109.0%）、現代建設4427億韓元（+2.8%）、DL E&C 3168億韓元（+52.9%）、三星物產建設部門3130億韓元（+13.0%）、GS建設1648億韓元（-29.1%）。
同期，5家公司的合計銷售額為33.2281萬億韓元，減少了9.2%。上半年銷售額依次為：現代建設13.1236萬億韓元（-13.5%）、三星物產建設部門7.4010萬億韓元（+5.5%）、GS建設5.1804萬億韓元（-17.2%）、大宇建設3.9949萬億韓元（-8.2%）、DL E&C 3.5282萬億韓元（-7.1%）。除三星物產外，其餘四家公司的規模均有所縮小。
在銷售額減少的情況下營業利潤反而增加，背後的原因是住宅和建築專案的成本率得到了改善。營業利潤增長顯著的大宇建設，其建築部門的成本率從去年上半年的88.6%降至今年上半年的78.8%，下降了9.8個百分點。DL E&C的住宅成本率為78.1%，下降了10.8個百分點；現代建設（獨立）的建築與住宅成本率為90.8%，下降了4.3個百分點。隨著高成本專案銷售佔比的下降，盈利能力得以恢復。
三星物產方面，其業績增長並非主要依靠住宅成本率的改善，而是得益於關聯公司的裝置投資。隨著平澤半導體工廠P4產線完工和P5產線框架施工進入全面階段，加之海外工廠工程順利推進，第二季度建設部門的銷售額與營業利潤實現了雙增長。上半年以半導體生產設施為主的高科技訂單額也達到6.4萬億韓元，接近6.8萬億韓元的年度訂單目標。
GS建設由於面臨額外的成本負擔，成為唯一一家上半年營業利潤減少的企業。雖然上半年整體成本率降至88.3%，下降了約2個百分點，但在第二季度中，土木與住宅業務中約1000億韓元的應收賬款被計入壞賬，加之整備專案的競標成本增加，抵消了成本率改善帶來的效果。GS建設方面表示：“將繼續構建穩定的業務組合，並開展以盈利為中心的戰略經營活動。”
問題在於，缺乏足以接替已改善盈利能力專案的後續新住宅開發量。根據韓亞證券研究中心基於各公司釋出的資料統計，上半年住宅預售與開工目標的完成率分別為：現代建設19%（約3000戶）、GS建設76%（約1.1萬戶）、大宇建設36%（約6000戶）、DL E&C 39%（約4000戶）。除GS建設外，其餘三家的完成率均不足40%。
韓亞證券研究員金勝俊（音）分析稱：“隨著成本率較高的2021~2022年動工專案逐漸完工，以及2023年以後動工的專案銷售佔比提升，住宅銷售毛利率已回升至15%左右，恢復到了正常水平。下半年，與資料中心相關的板塊最為有效。由於住宅板塊存在一次性收益，難以預測這種利好是否會持續到下半年，且上半年住宅相關指標表現並不理想。”